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资本邦研究院-每日研报精选-190806
发布日期:2019-10-08 15:38   来源:未知   阅读: 次 

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  1、宏观研报华泰证券《2019年3季度大类资产配置报告:在宏观不确定性中寻找估值性价比》观点:

  (2)市场开始修正经济企稳的预期,对经济下行产生了较为一致的判断。(慧博投研资讯)

  (3)二季度大类资产市场表现:黄金领跑,实物资产表现较好(4)对PPI环比更重要的影响变量仍可能来自供给端,今年最可能对PPI产生正向影响的是环保工作的继续推进,预计今年三四季度,PPI环比在部分月份当中或仍呈现正增长。

  (1)市场主要担忧已经消化,2800-2900仍然是市场底线,是最佳配置区域。

  申万宏源《钴行业深度报告:嘉能可重拾“钴定价权”,若“控量保价”电钴价格有望突破25万元每吨》观点:

  (1)嘉能可拥有锌、钴的全球定价权,对铜价有一定影响力(嘉能可近四年扩张铜贸易量,对全球铜价影响力逐渐增强)。

  银河证券《电力设备及新能源行业核电深度研究报告之一:技术更新迭代,安全极致优化》观点:

  (1)从安全性、经济性以及环保的角度来看,四代核电技术将成为未来发展的主流方向。

  (2)无论从技术设计、自然禀赋还是人为因素的角度来看,我国现役机组未来发生重大核事故的概率是微乎其微的。

  (3)我国现役二代加核电站已经彻底解决了切尔诺贝利和三里岛的设计缺陷,在系统设计方面实现了质的提升。

  长江证券《生猪养殖行业专题系列报告之二十五:从美国与法国经验看中国生猪养殖规模化》观点:

  (1)生猪养殖链上游育种环节和下游肉品销售环节的附加值更高。生猪养殖规模化进程加速及行业进入壁垒的抬升引发了生产方式的变革。由于养殖业产品差异化不大,因而成本控制是养殖企业最重要的竞争力之一。

  (2)非洲猪瘟提高了生猪养殖业防疫、管理和资金的壁垒,或助推国内生猪养殖业规模化进程加速。2015年美国生猪养殖龙头Smithfield市场份额已达到15%,而2018年中国CR2不足5%,国内养猪业集中度与发达国家差距较大,优质龙头企业仍有较大成长空间。

  中信建投《国防军工行业:机载系统整合持续推进,关注三季度投资机会》观点:

  (1)我们认为,航空工业机载系统专业化整合是当前集团工作重点工作内容之一,相关平台整合及资本运作值得期待。

  (2)2019年军工央企资本运作或仍以企业类资产为主,院所类资产注入已渐行渐近,军工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线)公募持仓占比略有下滑,持股集中度有所提升。

  (4)考虑到军工板块二季度调整比较充分,板块中报业绩预报增长较为稳定,我们判断三季度军工板块或将有阶段性的机会。

  (1)我国啤酒行业经过多年高速发展,从产销量数据来看目前已经步入成熟阶段。

  (2)在啤酒产业结束高速发展期之后,中国啤酒市场已从高度分散化过渡到相对整合,市场格局开始日益清晰。

  (3)基于目前我国啤酒市场仍以经济型拉格啤酒为主要产品的特征,叠加我国消费结构多层次化的特性,啤酒消费的结构性升级必然存在发展空间。

  (4)在国内啤酒行业尚不能拥有主动定价权的环境之下,优化产品结构、提升高端产品销售比例,成为当下全行业的发展方向。

  (5)此外,由于我国经济发展结构调整、人口增长速度驱缓,啤酒总消费量触及天花板已是不争的事实,化解过剩产能成为啤酒行业近几年来的主旋律。

  拥有全球定价权的基础条件:自产矿高市占率(大品种10%,小品种20%)加贸易量绝对领先的市场份额(大品种20%,小品种30%)(嘉能可驱动价格上涨前市占率情况:嘉能可2014年自产锌市占率10.3%,锌贸易量25.2%;2016年自产钴23.5%,钴贸易量32.3%;2015年自产铜市占率6.6%,铜贸易13.6%,嘉能可铜定价权较弱),全球规模越小的品种所需的市场份额越高(如钴全球定价权所需市场份额超过锌定价权所需市场份额,竞争对手进入壁垒层面考虑)。

  考虑到6月底开始刚果金民采矿钴企大多停产,因此下调2019-2020年供给预测,预计2018-2020年全球钴供给分别为14.6万吨、15万吨、19万吨(原预测为14.6万吨、16万吨、20.3万吨),对应2019-2020年全球钴过剩量下滑至0.4万吨、2.4万吨,供需过剩量已在嘉能可控制范围内,若嘉能可采取“控量保价”策略,未来钴供需有望短期迎来短缺,电解钴价格有望突破成本曲线、银河证券:《电力设备及新能源行业核电深度研究报告之一:技术更新迭代,安全极致优化》 全球核电产业已经历了四个发展阶段。

  截至2019年第二季度末,公募基金军工持仓总市值为241.09亿元,较一季度下降16.29%,持股总市值19379.42亿元,军工股持仓占比为1.24%,相较19年一季度1.61%的持仓占比下降了0.37个百分点;公募基金重仓持股的20家公司持股总市值合计212.01亿元,占军工持股总市值的87.94%,持仓集中度略有上升。

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